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易憲容熱錢撤出或刺破中國房地產泡沫
近期，隨著日本央行決定維持貨幣政策不變，市場擔心美國量化寬松政策準備退出，國際熱錢開始撤出新興市場，這幾天亞洲股市連續暴跌。而中國5月新增外匯連江縣小額貸款銀行占款銳減，也從側面印證瞭這一點。
中國央行最新公佈的金融機構人民幣信貸收支表顯示，5月末金融機構外匯占款餘額為274299.51億元，新增668.62億元，環比增幅驟降逾七成。
近十年來，由於熱錢流入及外匯占款增加，不僅讓國內金融體系流動性快速增加，銀行貸款快速擴張，它也是推國內房價快速上漲重要原因之一。據統計，2000年末，我國金融機構外幣占款餘額為1.43萬億元，到2012年末則達到24.42萬億元，2012年末比2000年末增長8倍多。
如今，熱錢撤出不僅會引發新興國傢股市大跌，引發全球金融市場 資產價格劇烈波動，也可能引發新一輪的全球金融危機(1997年亞洲金融危機爆發就是國際熱錢突然流出所導致的結果)。
最近國際市場在討論中國是否陷入明斯基時刻(MinskyMoment)，即在經濟長時間的穩定期內，資金持續追逐資產投機，導致債務急增、杠桿上升，最終引發內部的金融危機。而美國2008年的次貸危機泡沫破滅，就是一個資產價格泡沫吹大到最後崩潰的明斯基時刻。
不過，筆者認為，當前中國的情況不會這樣悲觀，但也不可掉以輕心。因為，當前資金仍然大量湧入國內房地產市場，無論是銀行體系不良貸款的風險，還是國內影子銀行及地方政府融資平臺的巨大風險，都可能被國內房價上漲假象所掩蓋，而國際熱錢的突然撤出，可能刺破中國的房地產泡沫，從而讓國內金融體系的潛在風險都爆發出來。
可見，當前還無法預見明斯基時刻在中國出現，但如果國際熱錢大規模撤出中國，對中國金融市場及房地產市場將造成巨大的影響和沖擊。易憲容(中國社科院金融研究所研究員)
新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/n屏東竹田汽車貸款ews/2013-06-15/09162251845.shtml
易憲容熱錢撤出或刺破中國房地產泡沫
近期，隨著日本央行決定維持貨幣政策不變，市場擔心美國量化寬松政策準備退出，國際熱錢開始撤出新興市場，這幾天亞洲股市連續暴跌。而中國5月新增外匯連江縣小額貸款銀行占款銳減，也從側面印證瞭這一點。
中國央行最新公佈的金融機構人民幣信貸收支表顯示，5月末金融機構外匯占款餘額為274299.51億元，新增668.62億元，環比增幅驟降逾七成。
近十年來，由於熱錢流入及外匯占款增加，不僅讓國內金融體系流動性快速增加，銀行貸款快速擴張，它也是推國內房價快速上漲重要原因之一。據統計，2000年末，我國金融機構外幣占款餘額為1.43萬億元，到2012年末則達到24.42萬億元，2012年末比2000年末增長8倍多。
如今，熱錢撤出不僅會引發新興國傢股市大跌，引發全球金融市場 資產價格劇烈波動，也可能引發新一輪的全球金融危機(1997年亞洲金融危機爆發就是國際熱錢突然流出所導致的結果)。
最近國際市場在討論中國是否陷入明斯基時刻(MinskyMoment)，即在經濟長時間的穩定期內，資金持續追逐資產投機，導致債務急增、杠桿上升，最終引發內部的金融危機。而美國2008年的次貸危機泡沫破滅，就是一個資產價格泡沫吹大到最後崩潰的明斯基時刻。
不過，筆者認為，當前中國的情況不會這樣悲觀，但也不可掉以輕心。因為，當前資金仍然大量湧入國內房地產市場，無論是銀行體系不良貸款的風險，還是國內影子銀行及地方政府融資平臺的巨大風險，都可能被國內房價上漲假象所掩蓋，而國際熱錢的突然撤出，可能刺破中國的房地產泡沫，從而讓國內金融體系的潛在風險都爆發出來。
可見，當前還無法預見明斯基時刻在中國出現，但如果國際熱錢大規模撤出中國，對中國金融市場及房地產市場將造成巨大的影響和沖擊。易憲容(中國社科院金融研究所研究員)
新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/n屏東竹田汽車貸款ews/2013-06-15/09162251845.shtml
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