close
周小川定調貨幣政策穩健當頭 分析稱6月難降準
周小川稱，中國經濟正面臨近年來少有的錯綜復雜局面，穩增長、調結構、促改革、防風險、惠民生任務繁重，對制定和執行穩健的貨幣政策、維護金融穩定、改善金融服務，都提出瞭新的挑戰。人民銀行各級機構要認真執行好穩健的貨幣政策
經濟下行給貨幣政策帶來的壓力日益明顯，盡管央行仍然沒有訴諸降準，但精細化的公開市場操作已逐漸從凈回籠轉向凈投放。
5月27日，央行正回購收縮至地量僅200億元，而當日到期的正回購為500億，日內凈投放300億。
面對5月底面臨跨節假日資金需求、市場對6月關鍵時點資金面有趨緊的預期，多個機構於近期再次呼籲降準。
不過，央行行長周小川近日在嘉興調研提出"要執行好穩健的貨幣政策"，這被市場解讀為央行的貨幣政策依然"穩健"當頭。
正回購縮量至200億
"這200億元的正回購對資金市場的影響並不大，資金價格等方面並未受到太大影響。"一名股份制銀行資金交易員對《第一財經日報》分析稱，之所以央行正回購這麼小的規模，主要還是考慮為5月底節假日資金緊張做一個平滑。
央行5月27日正回購規模為今年單日正回購總額最低的一次，市場分析人士仍然更多傾向於認為央行正回購縮量旨在調節因財政繳款增加導致的月底流動性偏緊，進行公開市場操作是精準操作而非全面放水的信號。
5月27日，上海銀行間拆借中心Shibor利率走勢顯示，隔夜利率和7天利率有小幅上升，分別上升3.85個、5.2個基點至2.541%和3.247%。
"銀行間資金價格有小幅的波動是比較正常的，總體來看，7天資金價格上漲主要還是5月底6月初，銀行跨節資金需求有所上升，但是整體資金價格還是處於較低的水平。"一傢大行資金交易人士告訴《第一財經日報》，目前市場整體資金面處於寬松的狀態。
除公開市場操作外，央行5月29日還將進行國庫現金定存招標，此次招標規模為400億，期限略長為9個月。
民生證券研究院分析師李奇霖對《第一財經日報》記者稱，當前經濟下行壓力比較大，央行要維持資金面的穩定，避免財政存款上繳引發資金利率預期的波動，所以在公開市場操作中加大力度，同時進行國庫定存投放。
南京證券分析稱，5月下旬財政繳款5000億元左右，外匯占款新增減少、季末效應影響資金面收緊，預計央行將繼續縮小正回購操作規模，以增大對資金面的支持。
東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，央行有必要適當增加凈投放的規模，甚至會祭出逆回購。
"我們認為，本周央行將在公開市場重新祭出逆回購工具，進行小幅度、短期限的逆回購，以使資金面安全跨月。具體來說，7天或14天的逆回購是適合的，而規模應該小於500億元。"陳龍表示。
今年4月份開始，央行就結束瞭2、3月份資金凈回籠的公開市場操作，轉向凈投放。Wind數據顯示，5月份央行向市場的凈投放量達到2250億元，較4月份的410億凈投放規模有明顯的增加。
銀行貸款收緊
一面是資金面相對寬松，一面卻是銀行貸款規模低於預期。
《第一財經日報》從知情人士處獲悉，5月份工農中建四大行信貸規模發放量相對較低。5月18日之前，四大行人民幣貸款發放不到1000億元，截至25日也僅僅放瞭約1300億。
一傢股份制銀行信貸部門人士對《第一財經日報》表示，現在銀行總體是不缺資金，銀行的原則都是早放款早收益。但是5月份銀行放款規模壓得這麼低，一個可能的因素在於，經濟下行壓力之下，銀行對前一階段放款到期的並沒有續貸，軋差之後就影響瞭5月份的貸款規模。
"還有一個方面就是受到存貸比的限制，部分銀行貸款規模可能受限，畢竟今年前車貸信貸彰化二水車貸信貸幾月份銀行有貸款放量的情況。"該信貸部門人士稱。
近兩年來，部分行業運營出現問題，也導致銀行對行業性風險更加警惕。一傢大型銀行人士對《第一財經日報》表示，對一些鋼鐵貸款、房地產開發貸等銀行貸款審核更加嚴格，也面臨收緊。
上述信貸部門人士告訴本報，現在投資在減速，市場的資金需求也有下降的過程，5月份銀行新增貸款低於預期是綜合因素導致的。
6月預期：降準恐難落地
5月份相對寬松的資金面，也難以讓銀行為即將到來的6月而感到輕松，盡管市場對6月份銀行資金面的預期相對樂觀。
"6月份是關鍵的時間節點，市場預期還是會慢慢有波動，趨緊是有預期的。銀行也會跟著預期去做一些調整，但是預計6月份的資金緊張不會再蹈去年6月份的覆轍。"前述大行資金交易人士對《第一財經日報》稱。
隨著6月份的臨近，市場降準的呼聲再起。
5月23日，李克強總理在內蒙古召開企業和金融機構座談會時提及，要針對企業反映的實體經濟資金總體緊張特別是小微企業融資難、融資貴等問題，運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，保持貨幣信貸合理增長等。
5月26日晚間，瑞穗證券首席經濟學傢沈建光和興業銀行首席經濟學傢魯政委幾乎同時在微博上發聲呼籲央行降準。沈建光表示，央行降準是當前對付硬著陸最好的宏觀政策。"降準並非大規模刺激，隻是貨幣政策從過緊轉向中性的必然要求。"而魯政委則稱，全面降準有必要。"一方面，外匯占款等自然註入流動性偏少，需要央行主動釋放流動性來平補；更為重要的是另一方面，高層關註的是融資成本，隻有公開全面降準才有利於貨幣市場和債券市場的中長端利率回落。"
"6月份貨幣政策的松不會是整個都松開，相對不會是非常激進的，還是會多采用公開市場操作等工具。而降不降準還需要看經濟壞到什麼程度，5月份經濟據說相對好一些。"一名銀行業分析人士對《第一財經日報》表示。
前述股份制銀行資金交易人士預計，如果5月份經濟有所企穩，央行可能會推遲降準，還有一個因素是根據外匯占款的變化，如果繼續下降，還是有必要進行一些刺激。
而在5月中旬，清華大學國傢金融研究院院長、央行原副行長吳曉靈曾對包括《第一財經日報》在內的少數幾傢媒體表示，存款準備金率已經成為對沖高額外匯占款的工具，存準率的調整會引起較大震動；而我國外匯占款數額巨大，降準吐出的頭寸會對市場產生較大沖擊，所以中央銀行不會輕易全面調整存款準備金率。
央行網站5月27日消息顯示，周小川5月26日在嘉興稱，中國經濟正面臨近年來少有的錯綜復雜局面，穩增長、調結構、促改革、防風險、惠民生任務繁重，對制定和執行穩健的貨幣政策、維護金融穩定、改善金融服務，都提出瞭新的挑戰。因此，人民銀行各級機構要認真執行好穩健的貨幣政策，為全面深化改革和支持地方經濟發展創造良好的貨幣金融環境。
>>>5.31"讓孩子贏在起跑線"新浪樂居大型看房團
新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-0民間房屋土地一二三四胎借款利率多少免費諮詢試算5-28/08252751425.shtml
全站熱搜
留言列表
